覆盤A股20年行情演進與策略變遷，爲個人投資者提供價值投資週期邏輯、投研策略與未來推演。 20年，三輪週期： 2005—2009年的“週期爲王”。 2010—2015年的“成長致勝”。 2016—2022年的“茅寧共舞”。 作者凌鵬長期在主流機構從事投研活動，兼具一線賣方策略與買方實操經驗。基於實戰經驗覆盤，釐清三輪週期的主線邏輯，剖析每輪週期背後機構投資者使用的方法論。每一輪週期均按照醞釀—崛起—調整—泡沫—隕落的順序發展。 在變幻的主線邏輯中，也有不變的共性，即週期、估值與人性。“週期思維”纔是永恆的賽道。 通過覆盤歷史，該書助力投資者順應時代，構建切實可行的投研體系與投資框架。
對於投資一竅不通就盲目入市？對於公司的現狀和未來並不清晰就跟風買入？迷信“小道消息”而不願意研究公司和行業？莫名其妙經常成爲“韭菜”被收割？ 對於不願意人云亦云的投資者來說，這本公認的個人投資理財聖經將爲你指明方向，告訴你公司價值研究、股票估值和投資策略的祕密，它將幫助投資者挑選正確的股票、發現好的公司、理解不同行業背後的驅動力。 在《股市真規則》中，投資者將學到：如何發現有競爭優勢的好公司；如何確認一家公司的管理團隊是稱職的；如何發現可能對投資組合造成重大損失的警示信號；如何使用適當的估值規則以提高投資業績；如何應用10分鐘測試以決定是否值得花精力進一步，調研公司更多的細節。
《投資研習錄：伯克希爾沒有祕密》是1957—1999年巴菲特致股東信中我們必須學習的精華，它是一羣在中國踐行價值投資的實踐者研究、學習的記錄；它展現了“股神”在不同時代背景下的思考和抉擇，投資方法和理念的進化；它袒露了中國普通投資者踐行價值投資理念的困惑和難題，在歷練中的收穫與成長。通過與“股神”跨越時空的對話，它不僅告訴我們價值投資應該學什麼，更釐清了我們在學習過程中的諸多迷思。 投資亦如人生，投資理念亦是生活理念的映射。學習巴芒的投資智慧，不僅是爲了更好地投資，更是爲了更好地生活。
技術變革正在重塑經濟。10年前，世界上市值最高的10家上市公司中只有2家是數字企業，而今天，前10家中，數字企業佔了8家。全世界的投資者都在努力理解數字時代，思考如何在這個時代從股市中獲利。 本書作者亞當·西塞爾對這一點有深刻的理解。幾年前，他看着自己用傳統價值投資原則建立的老派投資組合在“昂貴”的科技股的衝擊下收益率不斷下滑。他決心扭轉乾坤，尋找一種新的價值投資範式，這種範式既忠實於本傑明·格雷厄姆一個世紀前爲價值投資者樹立的紀律，又能反映數字時代的新現實。 本書聚焦數字時代的價值投資，西塞爾繼本傑明·格雷厄姆提出價值投資概念（價值投資1.0）、沃倫·巴菲特進化發展價值投資（價值投資2.0）之後，提出並系統闡釋了適應數字經濟時代的價值投資新理念與新方法（價值投資3.0）。本書爲現代投資者提供了他們亟需的理論指導，是一本基於價值的、新時代的股票市場賺錢指南。 在本書中，西塞爾提出了針對數字科技企業的價值分析框架——BMP選股檢查清單，無論是專業投資者還是業餘投資者，都可以用它來戰勝數字時代的投資市場。作者認爲，像所有行業一樣，數字科技行業也存在發展規律，我們可以研究、瞭解這些規律，進行相應的投資。擁有了合適的方法，經濟的劇烈變化和科技股的快速上漲就不再是令人感到恐懼或迷茫的理由，它們變得令人興奮，我們將有機會從世界的變化中獲利。 就像本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》和彼得·林奇的《戰勝華爾街》一樣，《價值投資3.0》是一本千載難逢的書，它激發了投資者的樂觀精神，開創了價值投資的新時代。
《證券分析》被譽爲投資者的聖經，自1934年出版以來，八十年暢銷不衰。市場反覆證明，《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析》第6版是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德最滿意的版本，也是股神巴菲特最爲鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時，增加了10位華爾街金融大家的導讀，既表明了這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位，也爲這部經典著作增添了時代氣息。 《證券分析》的作者本傑明•格雷厄姆是價值投資理論的奠基人，被譽爲“華爾街教父”。他既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授，又在華爾街創造過輝煌的投資業績；既經歷過讓投資者得意忘形的大牛市，又經歷過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場錘鍊了格雷厄姆，也證明了價值投資的意義所在。 《證券分析》第6版是由著名經濟學家巴曙鬆老師領銜專業翻譯團隊，歷時一年半，精心打造的最專業、最權威的中文譯本。正如巴曙鬆老師所言：“歷史不會重演，然而總是押着韻腳。當前中國證券市場的轉型，同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6 版的初衷，也正在於此。” 【各方讚譽】 黃紅元，上海證券交易所總經理 在金融市場上，市場的波動、時間的流逝會對投資理念進行無情而公平的檢驗，吹盡狂沙始到金，經過近八十年市場動盪的檢驗，《證券分析》成爲投資經典著作的代表作之一。巴曙鬆研究員主持翻譯的《證券分析》第6版，由專業人員來翻譯專業經典，這對促進當前中國證券市場投資理念的轉型和價值投資理念的確立，會發揮積極的作用。 金旭，國泰基金管理公司總經理 對比研究投資歷史上一些偉大投資家的投資理念，儘管他們觀察市場的角度、把握市場的方法等會有不同，但是都程度不同地十分強調要有一以貫之的分析框架作爲投資決策的依據，同時要不斷在市場投資實踐中深化和完善這種分析框架。《證券分析》之所以廣受投資界推崇，我認爲關鍵在於其具體體現了這種分析框架與實踐的互動過程。 李仁杰，興業銀行行長 《證券分析》一直被國內外投資界視爲價值投資理念的奠基之作，而從1934年以來，不同版本的《證券分析》都把同時期與價值投資相關的代表性投資實踐補充到書稿中，這就使得格雷厄姆作爲價值投資理念奠基者的分析框架與追隨者在不同市場條件下的投資感悟相得益彰。例如，巴曙鬆研究員主持翻譯的《證券分析》第6版中就新增了巴菲特的親筆序言，以及十位當今華爾街的知名基金經理人針對每一部分內容撰寫的導讀等。因此，有着近八十年曆史的《證券分析》不僅在當前的國際金融環境下依然有着很強的時代氣息，而且對扭轉近年來中國證券市場上一度盛行的投機跟風的風氣會發揮積極的推動作用。 沃倫•巴菲特，伯克希爾• 哈撒韋公司總裁 57 年來，我一直遵循着兩位恩師闡述的投資路線圖。對我而言，沒有任何理由再去尋找其他的投資方法。 塞思•卡拉曼，Baupost 集團證券投資經理人，投資經典《安全邊際》作者 時至今日，當投資者彷徨在變幻莫測、反覆無常，甚至險象環生的金融市場時，《證券分析》仍然是異常寶貴的投資路線圖。 詹姆斯•格蘭特，《格蘭特利率觀察家》創始人 格雷厄姆的作品讓人覺得，作者必定是個自信十足、受過良好教育的華爾街賺錢高手。他文章中無須引用專家意見，因爲他與他所詮釋的作品就是權威。 羅傑•洛溫斯坦，美國頂級財經記者，暢銷書《巴菲特傳》作者 格雷厄姆的投資方法被少數忠實的專業投資者和個人投資者成功應用，也讓《證券分析》成爲經久不衰的路線圖。本書至今仍然是幫助投資者避開那些危險的“結冰道路”的聖經。 大衛•斯文森，耶魯大學首席投資官 投資經典《證券分析》的第6版沒有聽信古老的諺語“若是經典，就不能改動”。由塞思•卡拉曼和詹姆斯•格蘭特帶領的頂級評論員，跨越了20世紀30年代單純的金融世界與新世紀日趨複雜的投資領域之間的鴻溝。讀者將從金融界最優秀的開拓者和敏銳的頂級市場觀察家的經驗與智慧中獲益。最新版的《證券分析》應該出現在每一位認真鑽研的金融研究者的書架上。 傑克•邁耶，捐獻基金領袖，Convexity資本管理公司管理合夥人兼首席執行官 當代的精英們使昔日的經典煥發青春，就像老虎•伍茲獲得的高爾夫美巡賽冠軍數超越了本•霍根一樣，《證券分析》（第6版）對你必定大有助益。 傑米•戴蒙，摩根大通主席兼首席執行官 《證券分析》，1940年版加上當代最優秀的金融界人士撰寫的導讀，對於當下任何一位訓練有素的投資者來說，都是一本必不可少的學習工具書和參考書 布瑞恩•羅傑斯，T. Rowe Price資產管理公司主席 儘管可口可樂公司發現自己難以改善爲時間所驗證的經典可樂，塞思•卡拉曼、詹姆斯•格蘭特和布魯斯•格林沃爾德等人卻證明了一部偉大的著作能夠更上一層樓。塞思•卡拉曼的前言值得所有投資者仔細閱讀，總的來說，特約編輯們的導讀本身也堪稱經典。歷史經驗告訴我們，對人類行爲的解讀是證券分析的關鍵部分之一。 丹尼爾•奧克，對衝基金大鱷，Och-Ziff資本管理集團創始人 《證券分析》這一經典之作經由幾位當代最偉大和思慮最周全的投資者重新編輯，如今已提升到了一個全新的水平。該書值得好好閱讀。 莫里斯•史密斯，富達麥哲倫基金前經理 讀者將會發現第6版的《證券分析》較之早期的版本更爲完善。兩位偉大的價值投資者的不朽忠告繼續引發共鳴，這些世界上頂尖的價值投資者貢獻的導讀使該書更值得閱讀。這些投資者按照他們文章中所講述的那樣身體力行，共同讓第6版成爲《證券分析》最好的版本。我極力將這個版本推薦給所有的投資者。在今天波詭雲譎的市場中，每個人都將受益於這些久經考驗的正確原理和新近的應用經驗。 梅森•霍金斯，Southeastern資產管理公司董事長兼首席執行官 沒有哪一本書能像《證券分析》這樣爲您作出明智的投資策略提供如此好的工具。塞思•卡拉曼和他非凡的團隊爲21世紀打造了本傑明•格雷厄姆經典之作的新版本。 安迪•帕洛德，哈佛商學院喬治•岡德金融學教授 格雷厄姆和多德所倡導的投資理念在經歷了各種市場條件考驗和75年的反覆審視後，與當下投資的聯繫越來越密切。卡拉曼和其他知名的價值投資者在評論中清楚地表明，雖然過去這些年資本市場發生了巨大的變化，投資者的基本特徵卻沒有變化。嚴格遵守《證券分析》所闡述的重要原理，仍然是投資的一把利刃。 霍華德•馬克思，特許金融分析師，洛杉磯橡樹資本管理公司總裁 通過閱讀全書，你會發現格雷厄姆和多德是真正的實用主義投資者。他們認爲應該在全面分析的前提下理智地承擔風險，而不是潛意識地一味規避風險。 埃茲拉•梅爾金，加布裏埃爾資本管理公司管理合夥人 如果說格雷厄姆和多德的名字是價值投資者的護身符，那麼對於那些關注破產公司的人來說，他們的思想就是偉大的聖禮。 布魯斯•伯考維茨，費爾霍姆資本管理公司創始人 格雷厄姆和多德是最先將細緻的財務分析應用於普通股的人之一。他們認爲，股票和債券一樣，具有基於源源不絕的未來收益的明確價值。 格倫•格林伯格，特許金融分析師，酋長資本管理公司創始人 在1934 年的大蕭條中，整個美國的失業率高達25%，大部分公司在生死線上掙扎。然而，格雷厄姆和多德整理出的這套投資準則，卻指引着許多偉大的投資者經歷了之後75年的超級繁榮時期。而且，他們的真知灼見至今依然行之有效。 布魯斯•格林沃爾德，格雷厄姆和多德投資海爾布倫中心負責人，投資經典《價值投資》作者 格雷厄姆和多德提出的一系列重要原則使證券分析理論持久有效，也是從過去到現在任何精心制訂的投資策略的基石。 大衛•艾布拉姆斯，艾布拉姆斯資本管理公司總裁 在我閱讀第七部分時，作者的文筆使我愉悅萬分，印象深刻。他們清晰、有力地表達了觀點，這種能力在金融領域除了他們最爲優秀和知名的學生沃倫• 巴菲特外，鮮有人能夠企及。 托馬斯•魯索，Gardner Russo & Gardner 投資基金合夥人 格雷厄姆、多德以及巴菲特的原則適用於美國市場，也同樣適用於國際市場投資。而且，巴菲特的“簡單的企業，強大的壁壘”方法爲海外投資者提供了額外的保障。 劉建位，匯添富基金首席投資理財師 很多人知道三個猶太人的著作改變了世界：愛因斯坦的《相對論》改變了物理世界；弗洛伊德的《夢的解析》改變了心理世界；馬克思的《資本論》改變了人類世界。但很多人不知道，還有一個猶太人格雷厄姆的《證券分析》改變了投資世界。 在我看來，格雷厄姆的《證券分析》相當於投資舊約聖經，而巴菲特過去40多年致伯克希爾公司股東的信相當於投資新約聖經。而且我發現，很多時候巴菲特是在用新的方式詮釋格雷厄姆的思想。 巴菲特認爲，1940年的《證券分析》（第2版）最能真實體現格雷厄姆的投資思想。“每個想做證券投資的人都應先把本書仔細閱讀12遍。”怪不得巴菲特年輕時幾乎能把本書倒背如流，至今他仍然放在案頭，經常翻閱，從格雷厄姆那裏不斷尋找新的投資靈感。 但斌，東方港灣投資管理有限責任公司 如果說嘗試價值投資是一次穿越茫茫原野的旅程，那麼《證券分析》就如同一串堅實有力的先行者的足印，抑或是遠方一盞明亮的燈火，給孤獨的旅人以溫暖和力量。 林晨，《中國證券報》社長兼總編輯 一代投資宗師格雷厄姆在經歷了四次金融危機、三次經濟蕭條後推出的《證券分析》一書，經久不衰；尤其是最新版本中多位華爾街知名金融大家針對全球化投資環境提出的新理論，在當今金融大背景下，更是值得我們深思。 關文，《上海證券報》總編輯 70多年過去了，歷經金融市場的喧譁與騷動，《證券分析》始終是投資人更有效更明智的投資指南，它的魅力無窮，它的實踐力無可匹敵。 張旭，《證券日報》副總編 對本書的讚譽SECURITY ANALYSIS證券分析本傑明•格雷厄姆和多德的聞名於世，不僅僅因爲他們是巴菲特的老師，更重要的是他們在上個世紀就提出了價值投資的概念。格雷厄姆和多德所著《證券分析》第6版出版之即，正值中國政府大力拉動內需之時，而75年前《證券分析》第一次出版時，美國上下正在施行以拉動內需爲主的羅斯福新政，以擺脫第一次全球經濟危機的影響。20世紀30年代的美國經濟與股市，與今天的中國經濟與股市，有相似也有非相似之處，願中國的投資者能從《證券分析》一書獲取理念和精髓，做到“熟讀唐詩三百首，不會做詩也會吟”。 秦朔，《第一財經日報》總編輯 在任何市場上，賺錢的都是少數人。在我看來，《證券分析》是這樣一本著作，如果你是股市中的贏家，讀了它未必能賺得更多；但如果你是股市中的輸家，讀了它一定能虧得更少。因爲它會幫助你建立起健康的投資觀，也就是以安全、事實和價值爲導向，以適當的價格取得和持有適當的股票。 水皮，著名財經評論家、《華夏時報》總編輯 投資是一種信仰，對於許許多多偉大的和平凡的投資者來說，《證券分析》是他們投資信仰的“聖經”。他們理性、堅持、樂觀，因爲他們是價值投資者。優秀的舊作被拙劣的新作取代是常有之事，但是仍有偉大的作品經受得起時間的考驗，《證券分析》就是我們迴避不了的課題。 袁幼鳴，《東方早報》暨《理財一週報》首席評論員 在中國內地股市，聯繫產業經濟政策的供應實際，運用價值投資分析框架，我們可以捕捉到萬科A、特變電工、貴州茅臺、蘇寧電器這樣的漲幅數十倍、上百倍的大牛股、長牛股。過去如此，未來也如此。 章知方，和訊網董事長兼CEO 《證券分析》一書所闡述的計量分析方法和價值評估法使投資者少了許多盲目，增加了更多的理性成分；只有理性的投資，纔可能在成熟的資本市場中獲得更好的投資機會。 王東，《錢經》雜誌出版人兼主編 追求“價值遠超價格的安全保障”是格雷厄姆式投資的精髓。相信有人存在，價格與價值之間寬廣的差值就不會消失；有投資存在，就會有更多的人同我們一起尋求投資的“聖經”。 姚振山，央視財經頻道《中國證券》知名主持人 證券類的書籍，隨着市場的發展，可以說是汗牛充棟，但是讀後能被記住的能有幾本？每年證券類的暢銷書籍也有很多，可是讀後滿足了好奇心而能夠被重溫的能有幾本？這就是暢銷書，只是一時喧囂。但是，經典類書籍就不一樣，也許你不常閱讀，但是當你要了解一些重要思想和概念的時候，首先想到的就是它。它不會隨歲月的更迭和變遷而失去它的價值。《證券分析》就是這樣一本書，它是經典而不是暢銷書；它會影響幾代人而不是隻影響幾年；它不會熱鬧一時，曇花一現，而會恆久留香。 吳強，《投資者》報執行總編 一本以80年前市場背景爲基礎的投資類著作，在今天還值得閱讀嗎？雖然社會環境和市場本身都發生了巨大的變化，但關於投資的基本方法和觀點，依然值得我們思考和學習。因此，我推薦大家閱讀《證券分析》，你甚至可以把它作爲歷史教材來閱讀，從中發現投資與投機的本質區別，並踐行價值投資。 趙曉，著名經濟學家 中國投資者讀《證券分析》，可領悟投資真諦，告別跟風炒作，做理性投資人，迎接中國金融資本時代的到來！
本書是彭道富先生近幾年關於股市和超級龍頭股的最新思考成果，力求戰略爲根，戰術爲用，以超級牛股----龍頭股爲核心研究對象，深入剖析龍頭股的各種規律和細節，悉心講授投資中的心法。 現象常變，規律不變。本書深度挖掘投資中的人性和底層邏輯，以及交易中的一些規律、戰略和心法等。 理可頓悟，事須漸修。頓悟和漸修是修行的兩大法門。本書在探索投資之道時，從頓悟和漸修兩個維度去發力。頓悟部分充滿哲思，而漸修部分充滿細節。 本書不僅僅提供一些硬知識，更希望對人類的投資思想體系有所貢獻，希望書中的一些思考和探索能夠拓寬投資的認知邊界，爲大家提供新思考、新思維和新思想。本書着力的是系統化而非碎片化的投資哲學觀和方法論，這些東西必將燃燒你、激盪你，啓發你重新思考一些本質性的東西，在你頓悟路上，助一臂之力！
自本書第4版面市以來，全球股市發生了極大的變化。2008年金融危機是自大蕭條以來最深重的一次熊市，而新興市場的持續增長只是直接影響全世界所有投資組合的若干意外事件之一。 爲幫助你在股市中暢遊並作出最佳投資決策，傑里米·西格爾將其暢銷書再度更新。 本書第5版回答了當今股市的全部重要問題： 金融危機將對金融市場及未來的股票收益率 作出怎樣的改變？ 長期經濟增長的源泉是什麼？ 投資者應當對匯率的不穩定性進行對衝嗎？ 第5版包含了如下新內容： 金融危機 西格爾對金融危機的決定因素進行了專家級的解讀，對金融體系目前的穩定/不穩定狀態及股票市場所處階段進行了解讀，並考察了價值投資作爲長期投資策略的可行性。 中國及印度 與2008年金融危機爆發前相比，中國及印度的經濟總量已經增長了30%，在本書中，你會得到在新興市場獲取長期收益所需的信息。 全球市場 瞭解全球市場的運行，目的在於通曉當今世界經濟的本質、規模及其分散風險的功能。西格爾將其對全球經濟的預測一直延伸到21世紀末。 市場估值 在剔除通貨膨脹的影響後，股票還能提供6%~7%的年收益率嗎？本書這一版對股票未來的收益率進行了預測，並介紹瞭如何確定市場是否過度估值。 對每一位想充分了解當今市場動力的投資者及投資顧問而言，《股市長線法寶》是他們的必讀之選，本書對市場歷史趨勢做了最全面的總結，這將幫助你構建可靠的、能賺取豐厚回報的投資組合。
馬克•道格拉斯是少數幾位合格的交易心理輔導師，他的著作《交易心理分析》是許多人推薦的交易心理分析經典。在《交易心理分析》中，作者一語道破贏家的思考方式，並提供了具體的訓練方法。不論你是初入股市的新手，或是股票買賣的老手，如果你想在股市中持續一貫地獲利，你都應該讀一讀這本關於股票交易心理學的書，它會讓你超脫輸家輪迴，晉升爲市場贏家。
本書系統介紹如何做好股票投資的充分準備，如何從生活和工作中開始尋找你喜愛的上市公司股票，如何分析上市公司的業務、財務、股票等基本面情況以及如何正確認識股價的波動，在股票投資中想要知道的問題，幾乎都可以在書中找到答案。 只要用心對股票做一點點研究，普通投資者也能成爲股票投資專家，並且在選股方面的成績能像華爾街的專家一樣出色。 對於外行人來說，投資機會隨處可見。只要仔細觀察一下商業的發展趨勢，留心一下週圍的世界，從購物中心到自己工作的地方，你就可以比專業分析人員更早地發現那些潛在的將會大獲成功的公司。 如果投資者能夠不被整個市場行情的波動以及利率的變動影響，那麼進行長期投資的投資組合一定會給其帶來不菲的回報。
凡事都不能離開常識。好的投資決策在很大程度上是一種常識，只是由於人類行爲的不完美而變得有些困難。 本書作者是格林黑文董事長兼首席執行官艾德加·瓦肯海姆，華爾街最受尊敬的投資人之一。1990年至2021年，他管理的股票投資組合的年平均回報率約18%，這是通過相對保守的股票實現的，且沒有使用槓桿。 本書詳細介紹了讓他取得成功的投資方法。參考哈佛商學院案例教學法，作者介紹了他自1987年創立的投資管理公司多年來進行的12項股票投資，包括最新的電動汽車領域的投資。作者詳述了每一項投資的完整過程，從投資研究、分析、收益模型到決策，描述了投資決策背後的思考邏輯，並試圖解釋投資的心理行爲方面，包括情緒、野心、希望、興奮和失望。 大多數投資者，包括許多高智商和經驗豐富的人，擁有合理的投資策略，卻無法超越標準普爾500指數的表現。爲什麼呢？作者給出的回答——也是本書的一個關鍵點——是成功的投資者還需要其他能力，這些能力更多的是行爲上的，而不是分析上的。特別是：必須善於做出與傳統智慧相反的決定；必須有足夠的信心根據未來發展的概率得出結論，而不是對最近的趨勢進行推斷；必須能夠在有壓力和困難的時期控制自己的情緒。 最後一章是作者給一名年輕投資經理的回信，這名投資經理請他解釋其投資方法。信中包含成爲富有投資者的24條實用建議。